白银铂金接力上涨，2026年贵金属市场机会凸显

2025年，全球黄金市场经历了一场波澜壮阔的“阶梯式突破+冲高回调”行情，金价一度飙升至4380美元/盎司的历史峰值，随后回调至4000美元下方，最终在11月19日重新站上4100美元关口。全年累计涨幅超过50%，创下1979年以来最强年度表现。展望2026年，黄金市场将如何演绎?白银、铂金等其他贵金属又能否接力上涨？下面EETRADE易投将从多个角度分析市场趋势、驱动因素及投资策略。

一、2025年黄金市场回顾

阶梯式突破与回调

2025年金价呈现出“阶梯式突破+阶段性整理”的特征。一季度受美联储降息预期和中东局势紧张影响，金价从2800美元起步，3月末收于3420美元，单季度涨幅达22.1%。二季度金价在3400-3600美元区间震荡整理，全球黄金ETF持仓增加187吨。三季度成为年度行情的爆发点，金价突破3800美元，9月末站稳4000美元关口。四季度金价冲高至4380美元后回调，最终在4100美元附近企稳。

驱动因素分析

地缘政治风险：俄乌冲突和中东局势升级推动黄金作为避险资产的需求。

央行购金潮：全球央行持续增持黄金，前三季度净购金634吨，推动金价螺旋式上升。

全球流动性泛滥：发达国家央行量化宽松政策导致全球流动性充裕，黄金作为大类资产配置的重要组成部分受到资金青睐。

二、2026年黄金市场展望

高位震荡与长期向好

业内人士预测，2026年黄金市场将呈现“高位震荡、长期向好”的格局。技术面显示，3835-3878美元区间形成强支撑，市场将当前回调视为良性整理而非趋势反转。世界黄金协会预测，2026年一季度金价可能突破4500美元，甚至达到4800美元。

驱动因素

美联储政策转向：市场预期美联储将继续降息，推动资本流入黄金市场。

全球债务压力：美国联邦政府债务突破35万亿美元，财政赤字占GDP超6%，黄金作为“无信用风险资产”成为对冲工具。

地缘政治风险：中东危机升级等事件将继续激活避险需求。

三、白银与铂金的机会

白银：兼具贵金属与工业属性

2025年白银涨幅约61%，最新报价47.14美元/盎司。受光伏需求增长和避险情绪驱动，机构预计2026年银价将升至59.10美元，涨幅或达25%。

铂金：受益于汽车尾气催化器需求回升

2025年铂金涨幅超93%，最新价1591美元/盎司。受益于汽车尾气催化器需求回升与氢能产业发展，30%机构预期未来一年铂金价格将升至1815.50美元，上涨空间约14%。

四、投资策略建议

长期投资者

维持黄金核心配置：黄金的避险属性和长期价值支撑使其成为资产配置的核心。

增配白银与铂金：通过多元化配置获取超额收益。

短期交易者

关注美联储政策会议：及时调整投资策略以应对政策变化。

对冲波动风险：利用期权工具对冲短期波动风险。

资产配置模型

摩根士丹利首席投资官Mike Wilson提出“60/20/20”的资产配置模型，即60%配置于股票，20%配置于债券，20%配置于黄金。

五、风险提示

美联储降息不及预期

若美联储降息步伐放缓，可能对金价形成压制。

美元阶段性走强

美元指数反弹可能导致资本流出黄金市场。

地缘局势缓和

地缘政治风险缓解可能削弱黄金的避险需求。

2025年黄金市场的强势表现源于地缘政治风险、央行购金潮和全球流动性泛滥等多重驱动因素。展望2026年，黄金市场有望呈现“高位震荡、长期向好”的格局，金价可能突破4800美元。与此同时，白银和铂金等贵金属的投资机会也值得关注。投资者应根据自身风险偏好和投资目标，合理配置黄金、白银和铂金，以应对全球经济不确定性带来的挑战与机遇。