美元体系风险升温，黄金仍是最佳对冲？机构建议坚守黄金配置
在金融市场的波澜起伏中，黄金作为一种重要的投资资产，其价格走势一直备受投资者关注。近期，EETRADE易投分析师针对黄金市场发表了一系列观点，认为驱动黄金上涨的因素未有显著变化，并不认为金价已经见顶。
黄金持仓有望进一步提升
EETRADE易投分析师指出，若地缘政治或财政趋势没有显著变化，预计投资组合中的黄金持仓将进一步提升。这里的黄金持仓涵盖了新兴市场央行资产、投资者资产组合以及家庭住户储备等多个方面。尽管近期金价有所下跌，但该行坚定地认为黄金市场尚未达到顶部。这一观点的背后，是对黄金市场驱动因素的深入分析和对未来趋势的精准判断。
价格驱动而非购买量推动金价上升
分析师强调，推动金价上升的将是价格，而非购买量。这一独特的观点源于环球股票和固定收益资产规模与可用黄金供应量之间的巨大失衡。在全球金融市场中，股票和固定收益资产的规模不断扩大，而黄金的供应量相对有限。这种供需失衡使得黄金的价值愈发凸显，从而推动价格不断上涨。即使购买量没有大幅增加，价格的上升也足以带动黄金市场的整体走势。
近期金价下跌原因分析
10月21日，金价单日下跌5.5%，成为黄金历史上十大单日跌幅之一，黄金股票亦大幅回调约9%。市场迅速将此视为金价的顶峰，并将其与2011年的情况相提并论。2011年，金价于9月见顶后开始长达40%的跌幅。然而，EETRADE易投分析师认为，目前的情况与2011年有着本质的区别。近期导致金价下跌的主要因素是市场过热。自8月底以来，金价在短短数月内上涨超过30%，创下历史上最快的每盎司1000美元涨幅纪录。这种急速上涨吸引了更广泛的投资者参与，市场情绪过度乐观，导致了价格的回调。但这并不意味着黄金市场的基本面发生了改变，只是市场的一种正常调整。
地缘政治与财政趋势的影响
地缘政治趋势：“地缘政治趋势”涵盖了国际秩序中由单极向多极化的转变。随着全球政治格局的不断变化，国家之间的关系日益复杂，地缘政治风险逐渐增加。这种不确定性使得投资者对避险资产的需求上升，而黄金作为传统的避险资产，自然受到更多的关注。例如，地区冲突、贸易摩擦等事件都可能引发市场的恐慌情绪，促使投资者将资金转向黄金。
财政趋势：“财政趋势”包括很多主要经济体不断上升的债务与财政赤字，以及向财政主导的政策转变。在全球经济增长放缓的背景下，许多国家为了刺激经济，采取了大规模的财政刺激措施，导致债务和财政赤字不断攀升。这种财政状况的不稳定增加了货币贬值的风险，而黄金作为一种保值资产，可以有效抵御货币贬值的影响。此外，财政主导的政策转变也可能导致通货膨胀预期上升，进一步推动黄金价格上涨。
两大因素的自我强化特征：地缘政治与财政两大因素具有自我强化的特征。例如，当产业供应链重组的规模越来越大时，财政空间已经极为有限。为了维持经济的稳定运行，政府可能会进一步加大财政刺激力度，从而导致债务和财政赤字进一步增加。这种财政状况的恶化又会加剧地缘政治的不稳定，形成一个恶性循环。在这种情况下，投资者对黄金的避险需求会不断增加，推动黄金价格持续上涨。
对投资者的建议
虽然并非所有人都认同EETRADE易投分析师的观点，但对于那些与其观点一致的投资者来说，应该保持耐心，继续坚守黄金配置。在投资过程中，投资者需要充分认识到黄金市场的复杂性和不确定性，不要被短期的价格波动所影响。要从宏观的角度出发，综合考虑地缘政治、财政趋势等因素对黄金市场的影响，制定合理的投资策略。同时，投资者还可以通过分散投资的方式，降低投资风险，提高投资收益的稳定性。
总之，黄金市场的走势受到多种因素的影响，目前驱动黄金上涨的因素并未发生显著变化。投资者应该密切关注市场动态，深入分析各种因素的变化趋势，做出明智的投资决策。在不确定的市场环境中，黄金作为一种避险资产，仍然具有重要的投资价值。
