美联储10月降息板上钉钉，明年降息路径经济学家预测分歧严重

随着全球经济环境的不断变化，美联储的货币政策走向成为市场关注的焦点。根据路透社的一项经济学家调查显示，美联储在下周的会议中几乎肯定会降息25个基点，并有望在12月再次降息。不过，关于明年年底的利率水平，各经济学家之间却存在严重的分歧，市场对未来的预期充满悬念。

一、美联储的降息预期

在117名受访经济学家中，除2位外的115位均预测美联储将在10月29日再次降息25个基点，从而将利率降至3.75%-4.00%的区间。这一预测反映出经济学家对美联储当前经济形势的普遍看法，尤其是在面临双重风险的情况下，降息成为应对策略之一。

尽管在9月之前美联储的政策制定者对降息持谨慎态度，但近期针对额外降息的支持声浪逐渐增多，促使预测进行了调整。经济学家们的观点逐渐趋于一致，即美联储将采取更为宽松的货币政策，以应对不断上升的通胀和疲软的劳动市场。

二、双重风险的影响

美联储当前面临的双重风险包括潜在的关税影响和劳动力市场的疲软。高企的通胀可能进一步上升，给经济带来更多压力，而劳动力市场的疲软则是美联储更加关注的焦点。在上个月，美联储已经进行了自2023年12月以来的首次降息，显示出其对劳动力市场状况的重视。

由于政府的持续停摆，关键的就业与通胀官方数据的发布受到延迟，导致经济前景变得模糊不清。这种不确定性使得美联储在决策时更加谨慎。

三、关注就业市场与通胀风险

在美联储内部，成员间的观点存在分歧。汇丰银行的美国经济学家瑞安・王(RyanWang)表示，目前FOMC中，约有一半成员关注劳动力市场的状况，另一半则把重点放在通胀风险上。美联储面临的难题在于，如何判断就业增长放缓是因为劳动力需求低于供给，还是存在其他因素的影响。

近期的私营部门数据显示，裁员与招聘规模均较为温和，这表明就业市场未出现重大变化。在调查中，经济学家预计到2027年，失业率每年将保持在约4.3%的水平，与此前的预测大致相符。

四、通胀与利率的未来展望

经济学家们也对美联储以个人消费支出(PCE)衡量的2%通胀目标表示关注，预计到2027年，每年平均的通胀率仍将高于2%。推迟至10月24日发布的消费者价格指数(CPI)报告预计将显示，消费者通胀率将从8月的2.9%升至3.1%，进一步加大了市场对未来政策走向的关注。

对于明年年底的利率水平，各经济学家给出了七种不同的预测，范围从2.25%-2.50%到3.75%-4.00%不等。这种不确定性部分源自市场对鲍威尔主席任期可能在明年5月结束后的接任人选的猜测。

五、独立性与降息风险

在回答额外问题的经济学家中，76%(即25人)认为，美联储在本轮货币政策周期结束时可能面临的更大风险是将利率压得过低。德意志银行的高级美国经济学家布雷特・瑞安(BrettRyan)表示，风险在于明年可能会有更多次降息，这一趋势在特朗普总统的施压下变得更加明显。

随着经济形势的复杂变化，市场对美联储的未来政策走向充满期待与不确定性。投资者需密切关注即将发布的经济数据以及美联储的政策声明，以便更好地应对未来可能出现的市场波动。这种不确定性将持续影响投资者的决策和市场的整体表现。