去美元化加速，央行疯狂购金，黄金还要涨多少？

黄金价格再创新高，尤其是在经历了一段时间的盘整后，价格迅速突破了多个关键点位。从10月13日至17日，COMEX黄金期货和伦敦金不断上涨，先后突破每盎司4100、4200、4300美元。截至北京时间17日16时，COMEX黄金期货最高触及4392美元，而伦敦金也刷新了4379美元的历史高位，双双逼近4400美元的关口。那么，是什么原因推动了这一轮黄金的猛涨？后续是否还有上涨的动力？

一、多因素催化新行情

回顾黄金价格的上涨历程，本轮行情自2022年10月开始，当时黄金价格处于每盎司1600美元附近上下震荡。根据EETRADE易投的分析，当前黄金价格的持续上涨并不能简单归因于周期性的供需变化或地缘政治扰动，而是反映出国际货币体系的系统性转变。黄金逐渐不再仅仅是传统意义上的避险资产，而是成为了全球货币体系信用重估的“锚”。

EETRADE易投认为，从长期来看，黄金的上涨是全球货币格局“去美元化”与“再锚定”的结果，预示着一个新的国际货币秩序正在形成。

二、具体推动因素分析

根据EETRADE.com易投的观点，近期黄金价格快速拉升的行情与以下三大短期因素密切相关：

各国央行的超预期购金潮：中国、印度、土耳其等国央行的持续买盘直接提升了黄金的实际需求与市场价格。这些国家在面对全球经济不确定性时，选择增加黄金储备，以增强金融安全。

美国债务高企与实际利率下行：美国财政赤字和债务规模创下历史纪录，债务上限频频突破。尽管名义利率上升，通胀调整后的实际利率却持续偏低甚至为负，削弱了美元资产的吸引力，资本由美债等低收益资产转向黄金等实物资产，进一步推动金价上涨。

地缘政治冲突：中东局势紧张以及美元资产的制裁行为，使得各国重新评估外汇储备的安全性。黄金因其“无主权信用风险”的特征，成为央行与主权基金最可靠的资产配置选项。

三、后续上涨动力分析

在黄金价格不断创新高的背景下，机构普遍看好未来的涨势。美国银行全球商品团队最新发布的贵金属市场展望显示，将2026年黄金目标价上调至每盎司5000美元。与此同时，高盛也在其报告中提到，近期金价上涨主要反映了三个“坚定买方”的加大购买黄金的趋势：

西方ETF仓位的快速增长：西方黄金ETF的配置在9月份意外强劲，资金净流入量超出此前模型预测水平。

各国央行可能重新加速购买黄金：面对全球经济不确定性，各国央行的购金需求仍在持续。

投机仓位的提升：投机者在市场情绪高涨的情况下，增加了黄金的持仓。

EETRADE易投预计，随着各国央行持续积累黄金作为官方储备，黄金的需求仍将保持强劲。尽管情绪化因素可能导致短期内价格波动，但从长期来看，支撑黄金价格的基本面因素依旧存在。

四、黄金价格预测与市场展望

EETRADE易投分析师指出，虽然情绪性因素可能导致黄金价格的快速上涨暂告一段落，但美国联邦债务问题愈发恶化、美元信用逐步受到质疑、全球央行的持续购金等因素，仍将为黄金市场提供坚定支撑。分析师们更新了未来的金价预期模型，显示出不同假设下的价格趋势：

中性假设：预计2026年3月金价有望超过每盎司4500美元。

乐观假设：金价有望超过每盎司4800美元。

悲观假设：金价仍将在每盎司4000美元水平徘徊。

在全球经济形势不确定性加剧的背景下，黄金作为避险资产的吸引力显著提升，市场对黄金的需求依然强劲。尽管短期内可能面临一些波动，但从长远来看，黄金仍然有良好的上涨潜力。投资者应关注黄金市场动态，并考虑适当配置黄金资产以应对未来的金融风险。